華研財報解析:2020年10月

** 2021年來回顧，事實上獲利僅有4358萬元

看起來營收年減31%差了4400萬，但回頭去查去年的新聞就會發現
2019年10月林宥嘉 兩天在高雄巨蛋舉行「idol」演唱會，票房收入推估4千多萬台幣，然後損益打平，扣掉這演唱會收入，就會發現其實跟去年業績相比就幾乎只差演唱會收入，再來要等16日後公布的合併稅前獲利，驗證是不是營業營業支出理當減少4千萬以上，估算10月稅前獲利應該超過5000萬才對

華研(8446)大單持續賣出

9/2盤後更新，後來發現雖然是凱基賣出，但卻歸屬外資，我在還疑是不是大股東iPeer multimedia (達霖數位) 因為他也是歸屬在海外控股公司

今天盤中看到華研快跌破100，一下被灌了70張，觀看這兩三天及時都有看到跡象，我猜應該是凱基賣的，不確定跟除權前持續賣出的大股東，中國信託文創投資有關，理論上現在月初，除非8月份財報很差，才會有這樣的賣出，但根據前幾個月的營收狀況，看來數位音樂財應該很穩，除非網易雲沒續約，或續約價格不好

根據前幾天的華研新聞稿 , 理論上8月份業績應該不錯才對，但看大股東這樣賣說不害怕是騙人的，盤中也一度想先賣，等低點再接回：

華研：音樂歌曲授權已成穩定cash cow 表演活動再添光
華研(8446)今年上半年幾乎所有的商演和公開活動全數停擺，但上半年的獲利還算有撐，上半年營收雖衰退17%、但獲利僅衰退13%，上半年EPS 4.63元，最主要的原因即為華研音樂歌曲授權金占營收比已升至9成的水準，也因為授權為幾乎100%毛利率，故推動公司毛利率由去年同期的65.8%提升至80%的水準。
在音樂IP收費意識漸趨成型下，再加上歌曲的露出平台愈來愈多元廣泛，歌曲IP收入已成為華研穩定且高含金量的營收來源，目前華研在華人音樂市場的音樂露出平台包括KKBOX、Youtube、iTunes、兩岸電信業者以及網易雲平台，今年完整貢獻營收者則是去年開台的Line Music，幾乎主要的音樂平台都已是華研的客戶，未來音樂授權金要再成長，動能來自於與網易的合約是授權分成逐年提升、高傳唱、高點播的歌曲上架以及新的授權市場加入，這也是為何華研近幾年來加大與戲劇合作OST以創造傳唱金曲的原因。而在音樂授權收入已是cash cow的情況下，下半年隨著疫情解緩，8月起華研陸續會推出藝人的表演活動，相關的商演和廣告站台活動也會增加，包括Karencici膠原蛋白滿出來音樂會－台中、台北場，閻奕格a-live音樂會－台中及台北場、PChome狂禮88小巨蛋演唱會演出，林宥嘉則將在屏東三大日音樂節、花蓮夏戀嘉年華演出等，將有助提升華研演藝經紀收入。

新竹風箏節，女童被捲上天

Ａndy老爹影片連結

三歲15公斤小女童被風箏捲上天，話說風箏本來就是發明來載人飛上天做軍事偵察使用，把人捲上天好像也不是什麼新聞，只是小女童的家長也太不小心的了

看財報重點

財報重點在財報三表

• 損益表（Income Statement)=>公司賺錢與否

  • 營業毛利
  • 營業損益
  • 税前損益
  • 稅後損益

• 資產負債表(Balance sheet)==> 公司價值

  • 股東權益

• 現金流量表(Cash flow statement)==> 營運狀況

  • 營運現金流
  • 投資現金流
  • 融資現金流
  • 自由現金流 =營運現金流+投資現金流
  • 淨現金流 ＝營運現金流＋投資現金流＋融資現金流

台股與台海危機

其實現在的氣氛跟1996台海危機還不能比，之前是已經有肅殺的氛圍，只是表面上沒事，但私底下戰備都整個提昇，而這次到目前為止完全沒跡象會有升溫的狀況，但還是建議可以的話，可以降低持股，這樣就退可攻，進可守

華研財報

@七月更新

年份比較	新聞	摘要重點
2020年七月	盈餘：華研自結7月合併稅前獲利4598萬元,累計1-7月每股稅前盈餘6.45元	7月營收91百萬,營收年減34%，盈餘年減35.8%
2019年七月	盈餘：華研(8446)7月份合併稅前獲利7157萬元，累計1-7月每股稅前盈餘7.60元｜七月營收：131百萬

2020Q1所得稅率：164-131/164=20%
2020Q2所得稅率：132-114/132=13.6% (看這稅率似乎是誇國實質稅率，參考
[台灣電子報](http://www.dayar.com/tw/電子報/台灣電子報/187-2020/1352-大亞電子報-20200803-營利事業因嚴重特殊傳染性肺炎疫情影響，符合一定條件者，免辦理109年度營利事業所得稅暫繳等19則.html）

其實仔細看財報，毛利從去年Q4. 60% 到Ｑ１ 77% 到Ｑ2再成長到
82%，似乎可以不用管營業俄稅退，滿適合中長期投資

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TL;DR ..

蘋果日報創辦人黎智英因國安法被捕

說起黎智英先生，對他的印象就是一個商人，一個創辦八卦雜誌的商人，但看他為了香港的自由奮鬥，還說要跟香港人一起奮鬥到最後，今天總於被捕了，心裏不經浮現出，其實很多成功的人士都是有他自己一套的堅持與理念，不是一般人做得到的，理論上，他的財富應該會讓他付出的成本會變得相對高，他要逃離香港根本沒佘太大的難度，比起來，台灣最近最紅的就是一推立委貪污被收押，一樣被逮補，卻是兩個不同的情超.....悲哀

父親節快樂圖

 

父親節快樂，選一個陪你過節

【公告】華研 2020年7月合併營收9135.8萬元 年增-34.05%

華研七月營收

目前看來還是沒有回升<對比大盤漲跌來看，近一年股價跌了18%,但大盤漲了24% 高低差40% 營收少三成，股價跌四成，應該算超跌，本來按照我的估計，因為沒有演藝活動，所以休閒娛樂減少，理論上網路音樂授權應該業績會相對好才對，對比營業獲利並沒項業績差三成這麼多，理論上應該是有投資價值才對，但目前走勢的確跟我的預估不同，需要再深入觀察